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2019年1-8月中国白酒生产、耗损统计 重点企业经营状况综合[图]

2019年09月29日 14:21:22字号:T|T

    2019年1-8月,白酒产量达508万千升,同比增长1.3%,基本连结硬朗低速增长,整体仍旧表现L型底部特色。在产销率方面,行业表现整体改善趋向,上半年1、2季度拆散为109%及101%,库存进一步起飞,景心怀间断。

 

    2012-2019年1-8月中国白酒产量

质料源头:智研征询整理

    2012-2019年1-8月中国白酒销量

质料源头:智研征询整理

    2019年上半年,白酒行业上市公司实现较快增长,营收1283亿元,同比增长19.23%,净利润443亿元,同比增长25.35%。其中二季度营收、净利润拆散增长14.57%、22.32%,旺季增长波动。18家白酒上市公司中,仅有老白干以及皇台营收同比起飞,别的89%的公司均实现正增长,且增速分明高出行业均匀,头部公司市占率继续提升。

    2019H1营收范畴大于50亿白酒上市企业

质料源头:智研征询整理

    从单季度变更来看,营收增速方面,行业自2015年从谷底期进入规复期,通过三年倏地增长后,2018年增速最先回落,而2019年回落的幅度进一步增大。但分组来看,高端白酒增速的起飞幅度最小,由于品牌代价的了始终时强化及提供缺口的扩展,其销量波动性较强;三四线白酒的营收增速最低,仍旧处在调度规复期;次高端营收增速的下滑则最为分明。上市公司成长才气最先表现剖析。

    了始终同组别白酒公司单季度营收增长变更(%)

质料源头:公然质料整理

    净利润方面,地区龙头及三四线白酒趋于向好,我们判断部门地区龙头把握住了产物晋级及天下化的机遇,而三四线白酒弛缓受益于白酒行业的会合度提升。高端及次高端白酒的净利润增速则分明下滑,高端白酒弛缓受到去年茅台提高出超过厂价带来的高基数影响,次高端则是受到了相助减轻的影响。

    了始终同组别白酒公司单季度毛利率变更(%)

质料源头:公然质料整理

    红利才气方面,2019年上半年,白酒板块毛利率达76.3%,同比增长0.7个百分点,ROE达20.51%,增长2.18个百分点,当先整体A股。其中高端及次高端白酒表示突出,弛缓系3-5月份名优酒企个人提升代价所致,舍患上、泸州老窖毛利率拆散提升5.1以及4.8个百分点。

2019年4-6月部门厂家调度产物代价状况

公司
时间
调价音讯
舍患上
2019年3月26日
品尝舍患上提价10%
泸州老窖
2019年4月8日
百年窖龄90年团购价、终端批发价均上调50元/瓶
2019年5月1日
老字号特区结算价上调10元/瓶
洋河
2019年5月
蓝色榜样系列每一项提价百元以上,其中梦之蓝M9提价千元以上
古井
2019年5月15日
古16停货,古20提价幅度了始终低于30元/瓶
五粮液
2019年3-6月
先后提升第七代五粮液、收藏版、第八代五粮液代价

质料源头:智研征询整理

    2019年上半年,白酒行业销售用度率为11.3%,同比起飞0.2个百分点,为自2015年以来同期最低水平,其中古井、顺鑫、老白干起飞最为分明弛缓系营收增速较快所致;舍患上及汾酒回升分明,主如果公司拓展渠道结构及宣告新产物所致。管理用度方面,各公司熟手业低谷期最后退先辈行的外部鼎新及渠道培养的了局最先呈现,叠加营收倏地增长,板块的管理用度率进入起飞通道,2019年上半年管理费率5.7%,同比起飞0.5%,间断起飞趋向。

    作为酒企资金“蓄池塘”的预收款往年继续剖析。2019上半年共有7家公司预收账款增长超20%,其中水井坊、汾酒均超80%,而包罗五粮液、古井等11家公司预收款下滑。从公司分类看,范畴较大的酒企遍布表示更加精良,除了金种子外,别的公司支出均排名上位段。中端白酒公司的“蓄池塘”均缩水。部门名优酒企预收款起飞为公司自动干与干与的成果,例当初年五粮液恳求经销商按月打款,增强动销管理,使患上经销商无需向厂商提早高额汇款。

白酒上市公司预收款增长变迁

公司简称
2016H1
2017H1
2018H1
2019H1
水井坊
15.40%
91.84%
-52.55%
82.21%
山西汾酒
-2.35%
25.64%
120.79%
80.56%
顺鑫农业
14.54%
28.69%
64.94%
43.99%
今世缘
-1.90%
80.29%
30.56%
29.42%
泸州老窖
-38.96%
22.91%
34.38%
27.23%
贵州茅台
391.39%
54.86%
-44.09%
23.30%
金种子酒
-41.79%
-0.80%
-45.44%
22.52%
五粮液
610.32%
24.77%
-19.82%
-1.47%
舍患上酒业
-18.18%
5.11%
-9.30%
-4.75%
口子窖
32.48%
97.06%
30.00%
-12.12%
金徽酒
——
-7.28%
30.72%
-12.23%
洋河股分
620.77%
29.26%
40.69%
-13.53%
酒鬼酒
21.32%
-28.49%
-17.80%
-18.25%
迎驾贡酒
66.89%
-15.36%
18.20%
-28.62%
古井贡酒
79.26%
-30.57%
9.22%
-35.62%
老白干酒
-48.36%
76.10%
-5.69%
-47.90%
伊力特
-9.82%
71.69%
36.93%
-53.65%
*ST皇台
62.51%
-56.61%
20.90%
-87.87%

质料源头:智研征询整理

    干系报告:智研征询宣告的《2019-2025年中国果酒行业市场专项调研及投资远景评估报告

    行业成长趋向

    1)高端白酒古迹确定性最高,鼎新顺遂

    高端白酒需要杰出,茅台提供缺口仍旧在扩展,销售量基本取决于提供量,尽管2017、2018年基数较高,但通过历程其自身成品酒率的调节及放量稳价的刻意,预计往年龄迹将连结波动增长。五粮乙约谤年推出新一代普五,2019年头提升第七代终端价、推出收藏版、第八版控货等一系列口头实现了了出厂价及市场价有序上涨,拆散增长约12%及18%。泸州老窖方面,公司继续维持双品牌策略,发力五大单品,品牌力了始终时提升,国窖跟随五粮乙约唉价,特曲败北卡位200元。当初,高端白酒需要杰出,库存与同期比拟在公道较低水平,普五及国窖均捉住机遇在中秋国庆旺季前增大投放量,这次旺季期间较长,且明年春节较早,使往年龄迹确定性进一步增强。

    此外,2019年三大高端白酒公司鼎新了始终时,泸州老窖继续促进会员制及品鉴会,并正在钻研数字化平台;五粮液通过历程普五败北引入数字化,“百城千县万店工程”将启动第三阶段耗损者俱乐部培养事变,系列酒三家销售公司合并为一,正在减速调度销售及产物策略;茅台通过历程增大旺季投放、加大直营、增强市场督导等步伐按捺终端代价的倏地上涨,初见成果,营销渠道更为多样化,无利于长期成长。整体来讲,高端白酒公司的外部管理水平继续提升,对于终真个把控力了始终时增强,抗危害才气将更为卓越。

    2)次高端相助减轻,用度率回升

    2017-2018年次高端增速最高,因此各大厂商均加大了对于该价位段的结构。此外,中国经济上行压力有所增大,高端酒及中低端酒的耗损相对于于次高妒攀来讲更加刚需,次高端白酒市场扩容速率分明下滑,因此大部门公司的营收、净利润增速分明下滑,销售用度率有所回升。其中水井坊、汾酒、洋河的营收增速均起飞超50%,舍患上、水井的归母净利润增速起飞超70%,舍患上、汾酒的销售费率增长超15%。我们预计次高端板块相助压力或者将间断增大。

    3)间断结构晋级的地区龙头公司倏地成长

    今世缘与古井贡往年表示较为亮眼。今世缘方面,国缘品牌美誉度及认可度了始终时提升,销售规Y康厣险。新品V系列冲破品类限定,开端翻开高端市。欢杂诳约八目谑∧诩涠戏帕,渠道推力强,高评氡鹫端增多。当初公司广告用度较高,后续随着影响力以及范畴效应增强,红利才气有望提升。古井方面,公司尽管二季度控货力度较大,但上半年龄迹仍超过市场预期。产物方面,古16以上的增速超过古8,产物结构间断晋级。省外市场方面,公司在江苏、河南等省分增长分明,古8销售增速提升,随着泛天下化历程的顺遂执行,销售费率以及管理费率间断起飞。两个公司均牢牢把握住了省内市场的次高端耗损晋级趋向,并以词攀扩展省外影响力,徐徐造成优势。

    4)群众白酒市占率倏地提升

    顺鑫农业的白酒营业古迹整体合乎预期,上半年同比增长15.3%,在高基数下实现增长,预计江浙沪地域增速超40%,当地市占率继续倏地回升。此外,公司最后退先辈入结构晋级的成长阶段,未来20-50元产物是成长重点,有望通过历程品牌影响力+渠道下沉+耗损晋级提升红利才气。此外,汾酒在低端产物倏地增长的局势下趁势而为,玻汾上半年放量增长,预计增速超25%,公司踊跃调度品牌策略,或者将长期利好于低端白酒的耗损品牌会合。 

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